Una LECAP (Letra Capitalizable del Tesoro Nacional) es un instrumento de deuda de corto plazo emitido por el gobierno argentino. Funciona como un préstamo que le hacés al Estado: invertís un monto hoy y al vencimiento recibís el capital más los intereses capitalizados. Son una de las opciones más populares de renta fija en pesos.

La TEM (Tasa Efectiva Mensual) indica el rendimiento mensual de la LECAP. Es la tasa que se capitaliza mes a mes hasta el vencimiento. Es útil para comparar distintas LECAPs entre sí y contra la inflación mensual.

La TNA (Tasa Nominal Anual) es la tasa de interés expresada en términos anuales sin considerar la capitalización. Es una referencia, pero la tasa real que recibís depende de la frecuencia de capitalización (la TEM es más precisa para evaluar LECAPs).

Depende de la tasa de la LECAP y de la inflación futura. Si la TEM de la LECAP es mayor que la inflación mensual, le ganás a la inflación en términos reales. Si es menor, perdés poder adquisitivo aunque ganes nominalmente.

Se compran a través de un broker (Balanz, IOL, PPI, etc.) en el mercado secundario, o directamente en las licitaciones primarias del Tesoro Nacional. Necesitás una cuenta comitente.

El principal riesgo es el riesgo soberano: que el gobierno no pueda pagar. Argentina tiene antecedentes de reestructuración de deuda. También hay riesgo de tasa: si las tasas suben después de que compraste, tu LECAP vale menos en el mercado secundario.